微软AI PC落地，AI加速换机成关注焦点

微软今日宣布将在新款 Windows PC 笔电与家用电脑键盘上加入 AI 小帮手Copilot键，能快速启用 Windows AI 功能，Copilot键为Windows PC 键盘近 30 年来首度重大变革，在下周的CES 展中，微软与合作伙伴展示的多款 Windows PC、笔电上看到。

Intel 预计AI PC未来五年渗透率有望达八成，Core Ultra处理器开启新纪元。根据Intel AI Everywhere 发布会，公司推出代号为 Meteor Lake 的 Core Ultra 系列笔电处理器，整合CPU中央处理器、GPU图形处理器，并搭载首次推出的AI加速器NPU，预计搭载 Core Ultra AI 晶片的更多机种将会在下周CES公布亮相。

鸿蒙生态持续拓宽，有望延伸至PC应用。根据CNMO 信息，目前HarmonyOS 4已有超过1亿台设备正式升级；同时，全新鸿蒙HarmonyOS NEXT蓄势待发，已有400多家合作伙伴，全面启动了鸿蒙原生应用的开发。

结论：1）周期拐点已现。根据IDC数据，23Q3全球PC出货量同比-7.6%跌幅缩窄，环比+10.7%需求边际改善。2）AI加速PC换机。PC将带来划时代全新AI体验，AI PC 渗透率高速增长。3）鸿蒙PC。生态布局有望进入PC应用。

首推AI PC核心标的联想集团：连续多年蝉联全球PC销冠，Q3 PC销量环比大增13%，去库结束率先开启复苏，并于10月24日Tech World大会上全球首发AI PC。此外公司为微软服务器核心供应商，AI服务器持续爆单。

此外，雷神科技亦值得关注：1）公司拥有拥有“雷神”、“机械师”等电脑系列，公司作为英特尔多年合作伙伴，受邀参加AI新品发布会，展出搭载酷睿Ultra平台的笔记本和迷你主机产品。2）公司发力电竞专用键盘、鼠标。前期与海思合作推出全球首款星闪鼠标。此次微软更新键盘也将利好外设更换，加持公司业绩。

键盘产业链相关标的：雷柏科技、传艺科技、汇创达、春秋电子、智迪科技

其他巨头强势布局AI PC，重视其合作伙伴：

Intel：澜起科技、聚辰股份

AMD：通富微电

联想：光大同创

华为：芯海科技、华勤技术、软通动力

苹果：隆扬电子、珠海冠宇

建议关注

【PC相关】华勤技术/闻泰科技/春秋电子/信音电子/普利特/光大同创/隆扬电子/珠海冠宇等

【主芯片】海光信息/龙芯中科/瑞芯微等

【配套芯片】芯海科技/中颖电子/杰华特/晶丰明源/帝奥微/龙迅股份等

【存储相关】澜起科技/聚辰股份/江波龙等

【封装测试】通富微电